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新世纪评级20闪击模式新装备17年度中国展

2019-01-13 01:12:49

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  【投诉】摘要:2017年

新世纪评级20闪击模式新装备17年度中国展

,在以食品饮料而是自己计较了什么和白色家电板块为代表的消费类股票和以钢铁煤炭板块为代表的周期类股票带动下,股票市场维持慢牛走势;受货币政策收紧、金融去杠杆及委外赎回等因素影响,债券市场全年经历了3次收益率的快速上行。

  在此背景下,2017年前3季度29家上市证券公司整体盈利水平与2016年同期基本持平,其中代理买卖证券净收入、证券承销与保荐业务净收入的降幅较为明显;随着两融范围的企稳回升和股票质押业务范围的快速增长,和证券公司资产管理范围的持续增长,带来证券公司资产管理业务净收入和利息净收入的同比增长。

  在股票市场维持慢牛走势,债券市场震荡调整的情况下,证券公司资金投向有所分化,依各家经营风格和策略的不同,资金压力及杠杆水平亦随其资金投向产生变化,风格较激进的证券公司通过卖出回购提高固定收益杠杆,风格偏稳健的证券公司则偏好加大资本中介业务的资金投入。

  但整体来看,债务水平相较于年牛市时仍较低,整体流动性较为宽松;同时,因各家证券公司业务展开情况的不同,净资本对债务的覆盖度继续分化。

  在防风险去杠杆的监管思路下,证券行业以及金融市场的规范程度不断得到提升,亦促使证券公司加强本身业务规范性和合规性。

  同时外部竞争格局也逐步出现变化,金融领域的逐渐放开也将加重证券行业的竞争。

  2018年监管思路定调为防范化解重大风险使宏观杠杆率得到有效控制,预计短期内资金面仍将处于收紧状态,债券市场仍存在调整压力,债券收益率将持续震荡。

  股票市场方面,随着上市公司盈利水平逐步好转,股票市场大概率将维持慢牛走势。

  在此情况下,在市场成交量未有明显放大的情况下,经纪业务将基本与今年持平;资本中介业务随两融规模和股票质押范围的提升,仍有一定增长空间;投行业务方面,IPO堰塞湖的情况已得到一定减缓,但审批加速的同时审核要求也有相应提升,整体股票发行范围或不及2017年,再融资或受实体企业融资需求的推动有所增长,受市场收益率上行影响,债券发行规模或与2017年持平,整体投行业务盈利水平亦将与2017年持平;没想到受资管新规的影响,以银行委外资金为其资管业务主要资金来源的证券公司,业务和盈利将出现一定波动,但对主动管理能力和产品创新能力较强的证券公司亦是一个弯道超车的机遇;自营业务方面,主要依托各家证券公司策略选择以及资产配置,以固定收益业务为主的证券公司,自营业务盈利水平或出现一定波动。

  随着再融资新规对增发的限制期限逐渐到期,各证券公司通过增发和配股等方式获得资本,在资本补充后,证券公司债务融资上限又将得到拓宽,流动性管理难度较小,但仍需要防范黑天鹅事件发生带来的突发性流动性危机。

  2016年4季度债券市场的调剂,迫使证券公司主动降低杠杆。

  而债券市场2017年三次较大幅度调整,亦提升了部分证券公司参与市场博弈的

沉淀
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